Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de FAF.N 23-juil.-20 15h00 GMT

En réponse à la pandémie, notre priorité a été double: garder nos employés en toute sécurité tout en répondant à tous les besoins de service de nos clients. Très tôt, nous avons activé notre plan de continuité des activités qui a permis à la plupart de nos employés de travailler à domicile. Actuellement, environ 80% de nos effectifs travaillent à distance. Il est probable que nous resterons dans cette posture jusqu'à la fin de l'année.

Lors de notre dernier appel sur les résultats, nous avons discuté de l'engagement de non-mise en page que nous avons pris envers nos employés jusqu'à la fin juin. À une époque de grande incertitude, nous l'avons considéré comme un investissement dans nos employés et conforme à notre philosophie qui met l'accent sur une vision à long terme. Cela s'est avéré être une bonne décision. Nos enquêtes les plus récentes ont révélé des niveaux records d'engagement des employés, tout comme, lorsque les volumes de commandes ont rebondi plus rapidement que prévu, nous avons mis en place une main-d'œuvre formée pour répondre aux besoins de nos clients.

Nos prévisions d'avril prévoyaient une année de 45% – baisse d'une année sur l'autre des commandes en cours au deuxième trimestre. Notre expérience réelle a été sensiblement meilleure avec une baisse de seulement 15% d'une année à l'autre. Notre activité d'achat résidentiel a connu une reprise générale et constante depuis le creux d'avril lorsque les commandes ont chuté de 38%. La reprise a commencé en mai lorsque les commandes ont baissé de seulement 10%, puis nous avons vu une croissance de 5% en juin, et jusqu'à présent en juillet, nos commandes ont augmenté de 6%.

Les acheteurs qui ont reporté leurs achats au printemps sont revenus pendant l'été alors que la courbe de saisonnalité traditionnelle a changé. Du côté du refinancement, les commandes ouvertes continuent d'être élevées. Au deuxième trimestre, nous avons enregistré en moyenne 2 900 commandes par jour, conformément à nos prévisions d'avril. Jusqu'à présent, en juillet, nous ouvrons 3 100 commandes par jour. Nous continuons de croire que le marché du refinancement restera élevé pour le reste de l'année.

Dans nos activités commerciales, les revenus du deuxième trimestre ont diminué de 39% par rapport à l'année précédente, mieux que notre prévision d'avril d'une baisse de 50%. En réponse à l'incertitude économique, nous avons constaté un ralentissement de l'activité dans toutes les classes d'actifs commerciaux au deuxième trimestre. Et nous prévoyons que le segment restera sous pression pour le reste de l'année. Cependant, nous avons constaté une amélioration des commandes ouvertes ces dernières semaines, les commandes commerciales de juillet en baisse de seulement 10% par rapport à l'année dernière. D'autres secteurs de notre segment de titres ont bénéficié d'une augmentation de l'activité globale des transactions. Les revenus de notre activité de solutions de bases de données ont augmenté de 12% ce trimestre et Docutech continue de dépasser nos attentes.

En ce qui concerne notre secteur de l'assurance spécialisée. Deux facteurs ont entraîné une augmentation des sinistres dans nos activités de dommages. Premièrement, nous avons renforcé de 5 millions de dollars les réserves pour les sinistres des périodes précédentes. Deuxièmement, nous avons subi un nombre plus élevé de sinistres importants au cours du dernier trimestre, ce qui, selon nous, pourrait être en partie attribuable à la pandémie. Notre activité de garantie résidentielle continue de bien fonctionner. Bien que nous ayons constaté une augmentation de la fréquence des réclamations ce trimestre, en particulier dans le commerce des appareils ménagers, que nous attribuons à la pandémie, nos ventes directes aux consommateurs ont été fortes, laissant nos perspectives initiales pour 2020 inchangées.

Nous continuons à faire avancer notre plan de transformation numérique de notre entreprise et nous pensons que la pandémie a accéléré la demande de services de fermeture numérique. Nous nous concentrons sur 3 domaines principaux: le leadership des données, l'automatisation des titres et les fermetures numériques. Ce trimestre, nous avons clôturé 29% de commandes de plus qu'en 2019, tandis que nos effectifs aux États-Unis sont restés stables. Ceci est en partie attribué au travail que nous avons déjà effectué pour automatiser et optimiser le flux de travail de notre processus de production de titres.

Parce que l'automatisation des titres dépend des données, nous continuons à investir massivement dans nos actifs de données. Grâce à notre processus d'extraction de données automatisé breveté, nous pouvons capturer avec précision les informations sur les titres et les propriétés plus efficacement que jamais, ce qui nous permet de collecter un ensemble de données plus complet pour le même coût. Nous pensons avoir une couverture plus large et des bases de données de titres et de propriétés plus complètes et plus complètes que toute autre société.

Enfin, nous continuons à travailler sur un certain nombre d'initiatives pour numériser nos principales capacités de clôture. Un effort notable que nous avons en cours est Endpoint, une société de titres numériques et d'entiercement que nous avons lancée en 2018. En seulement 18 mois, Endpoint détient une part de marché de 2% à Seattle. Nous avons lancé dans le sud de la Californie ce trimestre et nous entrons actuellement sur le marché de Phoenix. Bien qu'il n'en soit encore qu'à ses débuts, Endpoint a connu un succès initial rapide en offrant aux acheteurs, aux vendeurs et aux professionnels de l'immobilier, une expérience utilisateur mobile numérique d'abord.

Les investissements que First American a faits ces dernières années pour assurer son leadership en matière de données. , accélérer l'automatisation des titres et permettre la fermeture numérique a placé dans une position supérieure pour ajouter de la valeur pour nos clients, car l'innovation numérique transforme l'expérience d'achat de prêt hypothécaire et de maison.

J'aimerais maintenant céder la parole à Mark.

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [4]

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Merci, Dennis. Au deuxième trimestre, nous avons gagné 1,52 $ par action diluée. En excluant les gains de placement nets réalisés de 69 millions de dollars, principalement liés à une augmentation de la valeur des titres de participation, nous avons gagné 1,05 $ par action diluée. Dans le segment Assurance titres et services, les primes directes et les frais de séquestre ont diminué de 4% par rapport à l'année dernière. Cette baisse reflète une baisse de 26% du chiffre d'affaires moyen par commande, largement compensée par une augmentation de 29% du nombre de commandes clôturées. Le revenu moyen par commande a diminué à 1 950 $ en raison d'un changement dans la composition des commandes de titres directes vers des transactions de refinancement de primes plus faibles. Le revenu moyen par commande pour les transactions commerciales a diminué de 21%, tandis que le refinancement a augmenté de 6% et les achats ont augmenté de 1%.

Les primes d'agent, qui sont enregistrées avec un décalage d'environ 1 trimestre par rapport aux primes directes, ont augmenté de 10%. La répartition des agents était de 79,0% des primes des agents. Les revenus de l'information et autres ont totalisé 228 millions de dollars, en hausse de 15% par rapport à l'an dernier. L'augmentation est principalement due à la récente acquisition de Docutech et à la croissance des demandes de prêts hypothécaires qui a conduit à une demande plus élevée pour les produits d'information sur les titres de la société.

Les revenus de placement dans le secteur Assurance titres et services ont été de 43 millions de dollars, en baisse de 39% principalement en raison de l'impact de la baisse des taux d'intérêt à court terme sur le portefeuille de placements et les soldes de trésorerie. Les frais de personnel se sont chiffrés à 417 millions de dollars, en baisse de 1% par rapport à l'année précédente. Cette baisse est principalement attribuable à une charge de rémunération incitative plus faible qui a été largement compensée par des coûts plus élevés en raison des récentes acquisitions. Les autres charges d'exploitation se sont chiffrées à 222 millions de dollars, en hausse de 14% par rapport à l'an dernier. L'augmentation était principalement due à la hausse des coûts liés à la production en raison de la croissance du volume des commandes, de l'incidence des acquisitions récentes et de la hausse des coûts dans un certain nombre de catégories de dépenses, en partie contrebalancée par une baisse des frais de voyage.

La provision pour titre les pertes sur polices et autres réclamations se sont chiffrées à 56 millions de dollars ou 5,0% des primes de titres et des frais d'entiercement, une augmentation par rapport au taux de provision pour pertes de 4,0% de l'exercice précédent. L'expérience des sinistres reste favorable par rapport aux attentes. Les réclamations relatives aux titres de propriété ont totalisé 29 millions de dollars au deuxième trimestre, une baisse de 26% par rapport à 2019. À ce jour, nous n'avons pas constaté de hausse des réclamations. Notre intention est de maintenir un taux de perte de 5% jusqu'à ce que nous ayons plus de visibilité sur la façon dont l'environnement actuel affectera notre expérience des sinistres.

La dotation aux amortissements s'est élevée à 39 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 8 millions de dollars ou 26% par rapport à même période l'an dernier, principalement en raison d'acquisitions récentes. Le bénéfice avant impôts du secteur Assurance titres et services s'est élevé à 238 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 233 millions de dollars l'année précédente. La marge avant impôts était de 16,3% contre 17,0% l'an dernier. Si l'on exclut l'incidence des gains nets sur placements réalisés, la marge avant impôts s'est établie à 12,5% ce trimestre, comparativement à 16,5% l'an dernier.

Les charges nettes du secteur corporatif se sont élevées à 20 millions de dollars, en hausse de 1 million de dollars par rapport à l'an dernier. Le taux d'imposition effectif pour le trimestre était de 23,8%, en ligne avec notre taux d'imposition normalisé. Les billets et contrats à payer à notre bilan totalisaient un peu plus de 1 milliard de dollars au 30 juin, soit 992 millions de dollars de billets de premier rang, 14 millions de dollars de billets de fiducie et 5 millions de dollars d'autres billets et obligations. En mai, nous avons émis 450 millions de dollars d'obligations de premier rang à 10 ans à 4,0% échéant en 2030. Nous avons utilisé 280 millions de dollars du produit pour rembourser notre facilité de crédit et le reste est actuellement détenu dans notre société de portefeuille. Aujourd'hui, la totalité du montant est disponible dans le cadre de notre facilité de crédit renouvelable de 700 millions de dollars.

Cela fait maintenant un peu plus d'un an depuis l'incident de sécurité de l'information, et nous voulions profiter de l'occasion pour vous fournir une mise à jour. En mars, le département des assurances du Nebraska, le principal organisme de réglementation de notre compagnie d'assurance titres, a mené un examen de notre programme de sécurité de l'information à compter du 30 juin 2019 dans notre réponse à l'incident de sécurité de l'information. Le rapport qui en a résulté a conclu que notre environnement de contrôle général informatique est correctement conçu et fonctionne efficacement, et que nous avons détecté, analysé, contenu, éradiqué et récupéré de manière adéquate et appropriée après un incident de sécurité, et que nous sommes en conformité avec les exigences de cybersécurité de New York pour sociétés de services financiers.

Un certain nombre d'autres organismes de réglementation ont clos l'enquête sans aucune conclusion. Seules 2 enquêtes ont été en cours récemment, l'une étant menée par la division de l'application du New York Department of Financial Services et l'autre par le personnel de la SEC. Le Département des services financiers de New York, nonobstant la constatation de conformité dans le rapport d'examen que j'ai mentionné plus tôt, a allégué des violations des exigences de cybersécurité de New York. Nos efforts pour résoudre le problème n'ont pas abouti. Et en conséquence, hier, ils ont déposé un relevé des charges. Nous avons l'intention de mener une défense vigoureuse, sur laquelle nous nous concentrerons, entre autres, sur le rapport d'examen et sa conclusion concernant notre conformité avec les exigences de cybersécurité de New York. Le personnel d'application de la SEC remet en question le caractère adéquat des divulgations que nous avons faites au moment de l'incident et le caractère adéquat de nos contrôles de divulgation. Il y a également 4 recours collectifs en cours, contre lesquels, conformément à notre approche habituelle des litiges, nous nous défendons énergiquement. Nous ne pensons pas que ces enquêtes et actions collectives seront importantes d'un point de vue financier.

Je voudrais maintenant renvoyer l'appel à l'opérateur pour qu'il réponde à vos questions.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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Notre première question est de Mark DeVries avec Barclays.

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Mark C. DeVries, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Directeur et analyste principal de la recherche [2]

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Je voulais approfondir les attentes du marché résidentiel et commercial. Dennis, dans quelle mesure le rebond du côté des achats est-il dû, selon vous, à une demande refoulée par rapport à une demande peut-être plus élevée en raison d'une meilleure accessibilité financière et d'autres raisons? Et aussi, je sais que c'est une question difficile, mais du côté commercial, quelles sont vos attentes quant à la trajectoire de cela alors que nous entrons dans la dernière moitié de l'année? Il semble que cela ait fait une amélioration assez significative jusqu'à présent en juillet.

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [3]

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Bien sûr. Commençons par l'activité d'achat. C'est intéressant, en particulier la question, la demande refoulée ou un changement de courbe, c'est difficile à dire en ce moment, mais le marché est très fort. Nous prévoyons une baisse de 45% au deuxième trimestre. Et clairement, ça s'est avéré mieux que ça. Et quand nous sommes assis ici maintenant, augmentés en mai, augmentés en juin, augmentés en juillet, vraiment, ce à quoi cela ressemble pour nous, c'est juste le cyclique – je veux dire, la courbe s'est déplacée. La saison des achats du printemps s'est déplacée vers l'été. Donc, reprise très forte, très rapide.

Sur le plan commercial, probablement le seul marché, nous voyons encore des vents contraires, et nous le verrons probablement pour le reste de l'année. Alors disons en quelque sorte le décomposer. Nous pensions que nous serions en baisse de 50% sur le commercial au deuxième trimestre. Nous sommes en fait en baisse de seulement 39%. Maintenant, nous constatons également une augmentation des transactions en ce moment, ce qui est intéressant au début de juillet, elles ne sont en baisse que de 10% par rapport à il y a un an. Mais je dois faire attention, notre ARPU sera en panne. Nous ne voyons pas encore le retour des méga deals. Donc un peu comme je vois la publicité en ce moment. Ce sera certainement en baisse pour le reste de l'année. Nous serons confrontés à des vents contraires – mais même avec tout cela, l'entreprise a continué à très bien performer et a contribué de manière significative à notre rentabilité. C'est un peu comme ça que je vois la publicité en ce moment.

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Mark C DeVries, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Directeur et analyste de recherche principal [4]

——————————– ———————————————— [19659054]D'accord. Cela ressemble donc peut-être un peu plus à un vent contraire aux revenus qu'à une transaction. Si les méga deals tardent encore à revenir?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [5]

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Oui. À ce stade, et je pense qu'il faudra juste un peu plus de temps pour que le marché commercial se rééquilibre, je n'ai aucune raison de croire que les méga-transactions ne reviendront pas, mais je suppose qu'elles vont revenir plus tard dans l'année.

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Mark C. DeVries, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Directeur et analyste principal de la recherche [6]

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D'accord. Je l'ai. Et je pense connaître la réponse à cette question, mais je sentais que je devais la poser. Si CoreLogic devait instituer une sorte de processus de vente à la suite des offres non sollicitées qu'ils ont reçues. Seriez-vous intéressé à participer à cela?

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Dennis Joseph Gilmore , First American Financial Corporation – PDG et administrateur [7]

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Oui. Question interessante. Nous ne nous concentrons pas sur CoreLogic pour le moment. Mais j'y vais en quelque sorte, ne dis jamais jamais. Cela dépend de ce qu'ils font en fin de compte et des actifs qu'ils peuvent éventuellement essayer de vendre.

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Opérateur [8]

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Notre prochaine question est de Jack Micenko avec SIG.

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John Gregory Micenko, Susquehanna Financial Group, LLLP, Division de la recherche – Adjoint Directeur de la recherche [9]

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Une autre question impossible à répondre, mais quand vous regardez les volumes refi et votre commentaire que refi va rester solide tout au long de l'année. Nous avions une capacité restreinte au début du deuxième trimestre. Et donc une partie de cela, je me demande, est en train d'être expulsée. Mais maintenant que nous sommes sous les 3%. Je veux dire, avez-vous regardé – ou avez-vous une idée de ce qu'est aujourd'hui le marché des prêts adressables qui bénéficierait d'une refi? Je suppose que beaucoup de prêts, même dans les 3 élevés, sont maintenant intéressants pour le refi. Mais avez-vous déjà été en mesure de mesurer cette opportunité à partir d'ici? Je sais que vous avez aussi du retard sur l'agent. Mais vous êtes curieux de savoir comment vous y pensez?

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Dennis Joseph Gilmore , First American Financial Corporation – PDG et administrateur [10]

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Oui, je suis va venir à cette question un peu différemment. C'est en quelque sorte une question impossible, mais que voyons-nous en ce moment? Nous avons prévu 3 000 commandes par jour au deuxième trimestre. Nous sommes arrivés à 2 900, donc très proches de nos prévisions. Jusqu'à présent en juillet, nous sommes à 3 100, donc un peu mieux que nos prévisions. Mais quand nous nous occuperons du reste de l'année, je pense que le refinancement restera fort tout au long de l'année, à partir de 21, en quelque sorte pour répondre à votre question.

Maintenant, la deuxième partie de votre question est, cela a du sens pour nous comme les initiateurs ont renforcé leur capacité et que nous entrons dans la période saisonnière plus lente de l'achat, je pense que les spreads s'amélioreront sur le refinancement, et je pense que nous verrons en fait, à nouveau, une forte demande de refinancement au quatrième trimestre et au premier trimestre. Je ne peux donc pas vraiment dimensionner le marché, mais nous pensons que ce sera un marché solide pour nous dans un avenir prévisible.

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John Gregory Micenko, Susquehanna Financial Group, LLLP, Division de la recherche – Directeur adjoint de la recherche [11]

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D'accord. Je l'ai. Et puis sur Docutech, pouvez-vous parler de la contribution de ce trimestre? Je pense que la technologie a augmenté de 15%, 16% d'une année sur l'autre. Et quelles sont les attentes pour cette entreprise pour l'année?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [12]

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Oui . Donc, Docutech au deuxième trimestre, je veux dire, nous avons parlé de ses performances. Il s'agissait de 20 millions de dollars de revenus, et tout cela est inclus dans les informations et autres éléments de campagne. Et l'EBITDA était d'un peu plus de 9 millions de dollars. Et évidemment, ils fonctionnent bien, compte tenu de la force du marché des refi. Donc, je pense que c'est un bon taux d'exécution, du moins pendant que nous voyons des refis élevés. Je pense qu'à l'avenir, au fur et à mesure que nous l'intégrerons dans First American, nous n'allons pas continuer à fournir des chiffres simplement parce qu'ils seront intégrés à nos opérations. Mais au deuxième trimestre, il était encore assez autonome et 20 millions de dollars de revenus, 9 millions de dollars d'EBITDA.

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Editeur [13]

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Note de la société: Docutech's le bénéfice avant impôts s'est établi à 1,2 million de dollars pour le trimestre considéré. Hors dépréciation et amortissement de 7,9 millions de dollars, le BAIIA de Docutech était de 9,1 millions de dollars. La société présente cette mesure financière non conforme aux PCGR afin de fournir à la direction et aux investisseurs de la société des informations supplémentaires sur l'efficacité opérationnelle et la performance financière de Docutech. La société n'a pas l'intention que cette mesure financière non-GAAP se substitue à la mesure financière GAAP et elle ne doit être utilisée qu'en conjonction avec la mesure financière GAAP comparable.

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John Gregory Micenko, Susquehanna Financial Group, LLLP, Division de la recherche – Directeur adjoint de la recherche [14]

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D'accord. Et est-ce en partie la raison pour laquelle l'autre OpEx a juste eu un peu de désendettement au cours de l'année, car cela est géré séparément? Je sais que la moitié de cette autre ligne OpEx concerne la variable. Mais comme le pourcentage des revenus était un peu plus élevé qu'il ne l'était il y a un an?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [15]

——————————- ————————————————- [19659099] Cela en fait partie. Mais il y a juste beaucoup de choses qui se produisent dans les autres dépenses d'exploitation. Je veux dire, nous payons plus de frais de notaire maintenant qu'avant le COVID. Nous dépensons plus pour les ordinateurs portables et certains types d'équipements qui ont récemment été utilisés pour cet élément de campagne. Je pense qu'il se passe plusieurs choses différentes là-bas, pas seulement Docutech.

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Opérateur [16]

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Notre prochaine question est de Mark Hughes de SunTrust.

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Mark Douglas Hughes, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [19659106] ————————————————- ——————————-

Oui. Tout ce que vous pourriez envisager de faire sur le front des dépenses cette fois. Dennis, je pense que vous avez été très clair sur le maintien de votre effectif depuis le début de cet épisode, je suis curieux de savoir si vous avez des opinions sur les dépenses à ce stade?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [18]

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Oui. Merci pour la question. Oui, je pense que nous avons absolument pris la bonne décision, au fait, sur la politique (inaudible) pour le deuxième trimestre. C'était une chose intelligente de faire la bonne chose à faire, et cela s'est vraiment avéré bénéfique pour nous car les marchés se redressent beaucoup plus rapidement que nous ne l'avions peut-être anticipé à la fin du premier trimestre. C'est pourquoi c'est la bonne chose à faire, c'est que nous avons constaté une forte augmentation de nos scores d'engagement des employés, comme vous vous en doutez, et ils ont été très concentrés sur le service à nos clients. Maintenant en quelque sorte à l'avenir, nous allons revenir à notre gestion normale à notre taux de réussite est la façon dont nous regardons l'entreprise en ce moment.

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Mark Douglas Hughes, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [19]

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Dans le commerce, des commentaires sur le mélange de refi par rapport à l'achat? On dirait qu'il y a une augmentation des offres. Dans quelle mesure le refi aide-t-il à stabiliser ce nombre?

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Mark Edward Seaton , First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [20]

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Cela aide un peu. En termes de revenus, environ 31% de nos revenus au deuxième trimestre étaient commerciaux – de nos revenus commerciaux, 31% ont été affinés. Et cela a progressivement augmenté au cours des deux dernières années. Il y a un an, c'était 28%. Nous voyons donc un facteur atténuant dans les affaires commerciales de refi.

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Mark Douglas Hughes, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [21]

——————————– ———————————————— [19659123] Que diriez-vous de l'ARPU sur l'achat résidentiel est un peu moins de 1%? Est-ce que c'est – est-ce que c'est un bon taux de progression, pensez-vous? Ou est-ce une petite anomalie?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [22]

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Ce qui s'est passé dans la seconde trimestre, nous avons vraiment vu la Californie, où nous obtenons une grande partie de nos activités directes, a vraiment fortement chuté du point de vue des volumes. Et donc c'était vraiment un problème de mix, non? Donc, parce que la Californie était simplement déprimée du point de vue du volume, nous avons vu l'ARPU pour nos revenus d'achat augmenter de 1%, comme vous le dites. Mais à l'avenir, je veux dire que nous avons vraiment vu la Californie revenir. Je pense donc qu'au cours du prochain – au troisième trimestre et au quatrième trimestre, nous devrions voir cela s'améliorer parce que nous avons vu la Californie revenir de manière si agressive.

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Mark Douglas Hughes, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [23]

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Et puis enfin, toute provision que vous pourriez prendre ce trimestre pour l'examen réglementaire, soit une perte probable pour les frais de défense?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [24]

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Non, nous n'avons pris aucune réserve ce trimestre. Et sur la base de ce que nous savons à l'heure actuelle, nous ne prévoyons pas de prendre une réserve. Ce n'est donc pas quelque chose que nous attendons.

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Opérateur [25]

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(Mode d'emploi) Notre prochaine question est de John Campbell avec Stephens.

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John Robert Campbell, Stephens Inc., Division de la recherche – MD [26]

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Félicitations pour un bon trimestre.

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [27]

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Merci.

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John Robert Campbell, Stephens Inc., Division de la recherche – MD [28]

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Je viens de voulez toucher un peu à la ligne d'informations et de services. Dennis, vous avez fait un effort plutôt conservateur au fil des ans. Vous avez fait un très bon travail en coupant certains cordons ou, je suppose, la dépendance à CoreLogic pour les données. Je suppose qu'améliorer les dépenses liées à ces données est une chose, générer des revenus en est une autre. Mais vous êtes simplement curieux de savoir ce que vous pensez à long terme de la création d'une offre de données plus robuste? Et puis sur cet accord de 10 ans avec CoreLogic qui a expiré en juin, est-ce que cela vous libère de quelque manière que ce soit en ce qui concerne où ou peut-être dans quelle mesure vous pouvez rivaliser avec CoreLogic?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [29]

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Nous n'avons aucune limitation du tout comment nous pouvons concurrencer CoreLogic à partir de là. Nous construisons nos bases de données depuis plusieurs années et nous en avons parlé ces dernières années. À l'heure actuelle, nous pensons, sans aucun doute, que nous avons les ensembles de données les plus complets et les plus complets du secteur, plus gros que quiconque actuellement, plus détaillés que quiconque. Et pourquoi c'est important, John, c'est parce que nous l'utilisons à des fins d'assurance, en exécutant notre automatisation sur notre (inaudible). Et puis vous associez cela à – peut-être que nous n'en avons pas beaucoup parlé, est-ce que nous avons développé une méthode d'extraction de données très sophistiquée en instance de brevet – en fait brevetée où nous pouvons prendre de grandes quantités d'informations de manière très automatisée pour obtenir dans nos bases de données. Donc, ce que je vais vous dire, c'est que nos bases de données continuent de croître en profondeur et en contenu, nous les utiliserons pour conduire une automatisation de plus en plus grande des titres à l'avenir. Et puis peut-être où vous vous dirigez secondairement, nous constatons une belle croissance dans nos autres entreprises de données, nous appellerons juste. Notre activité de licence, notre activité en ligne, autres.

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John Robert Campbell, Stephens Inc., Division de la recherche – MD [30]

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D'accord. Cela est utile. Et puis peut-être que c'est pour Mark, mais en supposant simplement que Docutech est complètement intégré, quel est le profil de marge pour le secteur de l'information et des services?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [31]

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C'est difficile à dire car il y a tellement d'entreprises différentes là-dedans. Je veux dire, je sais que certaines personnes pensent que c'est une entreprise. Je sais que non, John, mais nous avons vraiment nos affaires internationales là-dedans. Nous avons notre entreprise par défaut. Nous avons Docutech. Nous avons nos activités de données dont Dennis a parlé. Je pense qu'il est prudent de dire que le profil de marge est supérieur à notre segment de titre global. Mais nous ne le faisons pas – nous ne le faisons pas – car il s'agit en fait d'un peu d'entreprises différentes. Nous n'avons pas une sorte de récapitulatif de ce qu'est le profil de marge. Mais comme ils sont généralement plus de données et plus basés sur les logiciels, le profil de marge est plus élevé que le titre global.

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [32]

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John, permettez-moi d'ajouter, nous continuons à obtenir une plus grande contribution de nos entreprises de données, elles ont des caractéristiques de marge comme vous vous attendez de toute entreprise de données.

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John Robert Campbell, Stephens Inc., Division de la recherche – MD [33]

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D'accord. C'est ce que je cherchais. C'est très utile. Et puis le dernier pour moi. En ce qui concerne le taux de provision pour pertes, il semble que vous soyez vraiment, vraiment conservateurs. Je veux dire, les réclamations sont en baisse d'une année à l'autre. Vous ne voyez pas vraiment d'évolution défavorable. Mais curieux, combien de temps portez-vous ce taux de 5%? Je veux dire, y a-t-il un niveau cible, juste des dollars absolus que vous cherchez à atteindre? Ou est-ce que – vous maintenez ces 5% jusqu'à ce que vous obteniez un peu plus de clarté sur les tendances du marché et je suppose que la tolérance se joue à partir d'ici?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [34]

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Oui, je vais commencer par celui-là. Encore une fois, nous nous sentons vraiment bien dans les réserves. Nous nous sentions bien à l'idée qu'ils se dirigent vers cette crise. Et ces dernières années, nous avons réservé à un taux de perte de 4%. Et l'un des facteurs qui entrent en jeu dans les réclamations est l'environnement économique. C'est l'un des facteurs. Et nous sommes dans un environnement économique plus difficile cette année que l'an dernier. Nous avons donc pensé que nous ferions la chose prudente et porterions le taux de perte à 5%. Maintenant, nous n'avons vu aucune augmentation de réclamations comme nous en avons parlé. Et en fait, chaque mois de l'année jusqu'à présent, nos réclamations ont été inférieures à nos prévisions réelles, ce qui signifie que c'est un signe que vous êtes au moins réservé de manière appropriée. Donc, pour le moment, le plan est qu'il y ait encore de l'incertitude sur le marché. Nous prévoyons de continuer à réserver à 5% pendant quelques trimestres ici. Et nous voyons – nous pensons qu'il est un peu trop tôt pour savoir quel est l'impact ultime du COVID sur nos revendications. Une fois que nous aurons un peu plus de visibilité, nous l'examinerons.

——————————- ————————————————- [19659177] Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [35]

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Et John, j'ajouterais seulement que le moment vraiment révélateur viendra probablement au début de 21 lorsque nous verrons les problèmes d'abstention se dissiper, nous verrons quels sont les taux de défaut. Et nous savons que lorsque nous constatons une augmentation des défauts de paiement, cela peut entraîner une augmentation des réclamations pour nous. Donc, je pense que cela deviendra probablement beaucoup plus clair au début de 21.

——————————- ————————————————- [19659181] John Robert Campbell, Stephens Inc., Division de la recherche – MD [36]

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D'accord. M'aide un peu sur le processus avec l'estimation ponctuelle et les réserves, y a-t-il un point que vous dépassez réservé dans une certaine mesure où vous devez libérer?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [37]

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Oui. La règle générale est que nous ne pouvons pas être plus de 10% au-dessus de nos auditeurs, et nous ne pouvons pas être plus de 5% en dessous. Je veux dire, je pense que c'est la règle générale. Au 30 juin, nous étions 4,1% au-dessus de nos actuaires tiers. Nous avons donc de la place là-bas. Mais vous avez raison, je veux dire que nous ne pouvons pas augmenter nos réserves à l'infini, il y a un plafond, mais nous avons encore un coussin avant d'arriver à ce point.

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Opérateur [38]

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Notre prochaine question est de Bose George avec KBW.

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Bose Thomas George, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Division de la recherche – MD [39]

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Les revenus de placement, est-ce un bon taux d'intérêt actuel pour l'environnement actuel des taux d'intérêt? Et je suis juste curieux de savoir comment les 1031 volumes jouent là-dedans? Y a-t-il un avantage si le commerce reprend et 1031 volumes augmentent?

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Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [40]

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Bose , donc au dernier trimestre, nous avons parlé de ces 40 à 45 millions de dollars de revenus de placement dans notre segment titre pour chaque trimestre pour le reste de l'année. Et au deuxième trimestre, nous sommes arrivés en plein milieu de ce montant, 43 millions de dollars, conformément à notre estimation. Et en direction des T3 et T4, il va baisser un peu juste à cause du réinvestissement à des taux inférieurs. Mais nous avons toujours l'impression que ce sera entre 40 et 43 millions de dollars, probablement dans le bas de cette fourchette. Voilà donc nos attentes en matière de revenus de placement. Certes, si le volume commercial augmente, nous irons mieux en 1031. Cela ne fait aucun doute. Mais je pense toujours que ce sera toujours entre 40 et 43 millions de dollars. Je ne pense pas que ce sera vraiment un swing.

——————————– ———————————————— [19659201] Bose Thomas George, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Division de la recherche – MD [41]

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D'accord. Génial. Et puis passer à l'activité de garantie à domicile. Y a-t-il quelque chose qui puisse être fait du côté des prix? Curieux de savoir comment vous pensez à cela avec l'augmentation de la fréquence des pertes et ceci – le problème des personnes travaillant à domicile pourrait continuer pendant un certain temps, alors curieux de savoir comment vous y pensez?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [42]

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Oui. C'est quelque chose que nous faisons ces dernières années, nous avons en quelque sorte augmenté les tarifs de manière sélective pour la garantie résidentielle sur une base régulière. Je pense que ce qui se passe actuellement avec la garantie résidentielle, c'est que oui, nous avons plus de réclamations, en particulier des appareils électroménagers parce que plus de gens sont à la maison, ils utilisent davantage leur équipement. Mais nous faisons également beaucoup mieux que ce à quoi nous nous attendions en matière de vente directe aux consommateurs. Et vraiment, quand nous regardons nos prévisions pour l'année, c'est un peu conforme à ce que nous sommes au début de l'année. Il est donc possible d'augmenter les taux, même si ce n'est pas comme un élément clé de notre stratégie maintenant simplement parce que c'est quelque chose que nous faisons régulièrement. Nous faisons cela depuis plusieurs années maintenant.

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Bose Thomas George , Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Division de la recherche – MD [43]

——————————– ———————————————— [19659211]D'accord. Et puis juste 1 sur la baisse des revenus dans le segment de commande par défaut. En fait, qu'est-ce qui a conduit cela? Est-ce que c'est le plus de moratoires de forclusion? Je veux dire juste curieux de savoir quel est le principal moteur de ce qui se passe par là?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [44]

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Oui. C'est lié. Je veux dire à cause des moratoires, nous recevons simplement moins de commandes par défaut. Et donc ils sont vraiment aussi bas qu'ils l'ont été depuis très, très longtemps à cause de cela. Mais c'est ce qui motive cela.

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Opérateur [45]

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Notre prochaine question est un suivi de Mark Hughes avec SunTrust.

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Mark Douglas Hughes, SunTrust Robinson Humphrey, Inc., Division de la recherche – MD [46]

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Dennis, avez-vous mis à jour vos prévisions annuelles pour la marge avant impôts? Je pense que vous avez dit lors du dernier appel, 9% à 11%, que pensez-vous de cela maintenant?

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Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [47]

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Oui. Je veux laisser Mark commencer sur cette question, je reviendrai.

——————————- ————————————————- [19659229] Mark Edward Seaton, First American Financial Corporation – Vice-président exécutif et directeur financier [48]

——————————– ———————————————— [19659231] Mark, nous n'avons jamais vraiment donné nos prévisions. Nous l'avons fait au dernier trimestre juste parce qu'il y avait tellement d'incertitude, et nous voulions juste être un peu transparents et dire au marché ce que nous pensions. Maintenant, quand vous regardez ce que nous – ce que nous avions prévu en avril, nous avons dit que les commandes de revente allaient baisser de 45% au deuxième trimestre. Eh bien, ils étaient en baisse de 15%. C'est matériellement mieux que ce que nous pensions. Le marché du refi est en phase avec nos attentes à l'époque. Et le commercial va un peu mieux. Dennis a mentionné que nous pensions que les revenus étaient en baisse de 50%. Il était en fait en baisse de 39% et nous constatons une amélioration. Donc, tout est conforme ou meilleur que nos prévisions. Ainsi, lorsque nous examinons notre marge de titre de 9% à 11%, en fonction de notre situation actuelle, nous allons être plus élevés que le haut de cette fourchette, mais nous ne prévoyons généralement pas de fournir des prévisions régulières. [19659232] ———————————————— ——————————–

Dennis Joseph Gilmore, First American Financial Corporation – PDG et directeur [49]

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Et Mark, et juste en quelque sorte réitérer ce que Mark, je veux dire, nous ' nous nous sentons beaucoup mieux à propos de l’activité à la fin de ce trimestre qu’à la fin du premier trimestre. Les marchés sont meilleurs. Dans l'ensemble, nous nous comportons très bien. Et nous sommes donc optimistes en ce qui concerne la seconde moitié de l'année maintenant.

——————————- ————————————————- [19659237] Opérateur [50]

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Il n'y a pas d'autres questions pour le moment. Cela conclut l'appel de ce matin. Nous souhaitons rappeler aux auditeurs que l'appel d'aujourd'hui pourra être rediffusé sur le site Web de la société ou en composant le (877) 660-6853 ou le (201) 612-7415 et saisissez l'ID de conférence 13706905. La société tient à vous remercier pour votre participation. Ceci conclut la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.